Translation AR EN ES FR RU
quán qiú 全球 xīn piàn 芯片 jù tóu 巨头 jí tǐ 集体 bào zhǎng 暴涨 bèi hòu 背后 ： lì shǐ 历史 jí 级 jǐng qì 景气 zhōu qī 周期 jiāng 将 chí xù 持续 duō jiǔ 多久 ？
péng pài 澎湃 xīn wén jì zhě 新闻记者 yáng ruì xián 杨睿贤 wáng 王 yà sài 亚赛
5 5 yuè 月 6 6 rì 日 ， yà tài 亚太 gǔ shì 股市 bào fā 爆发 ， xīn piàn 芯片 gǔ 股 zhǎng fú 涨幅 jū qián 居前 。 qí zhōng 其中 ， sān xīng diàn zi 三星电子 gǔ jià 股价 zhǎng chāo 涨超 14% 14% ， S K SK hǎi lì shì 海力士 gǔ jià 股价 zhǎng jìn 涨近 11% 11% ， sān xīng diàn zi 三星电子 yě 也 jì 继 shā tè 沙特 ā měi 阿美 、 tái jī 台积 diàn 电 zhī hòu 之后 ， chéng wéi 成为 dì sān jiā 第三家 shì zhí 市值 tū pò 突破 wàn yì měi yuán 万亿美元 de 的 yà zhōu 亚洲 gōng sī 公司 。
sān xīng diàn zi 三星电子 shàng zhōu 上周 fā bù 发布 le 了 èr líng èr liù 2026 nián 年 yī jì dù 一季度 cái bào 财报 ， chuàng xià 创下 yǒu shǐ yǐ lái 有史以来 zuì gāo 最高 de 的 jì dù 季度 lì rùn 利润 ， qí 其 yíng yè 营业 lì rùn 利润 tóng bǐ 同比 zēng zhǎng 增长 7.6 7.6 bèi 倍 ， dá dào 达到 57.2 57.2 wàn yì hán yuán 万亿韩元 ， chāo guò 超过 le 了 sān xīng diàn zi 三星电子 èr líng èr wǔ 2025 nián 年 quán nián 全年 43.6 43.6 wàn yì hán yuán 万亿韩元 de 的 yíng yè 营业 lì rùn 利润 。
yè jì 业绩 rú cǐ 如此 liàng yǎn 亮眼 ， sān xīng diàn zi 三星电子 nèi bù 内部 qì fēn 气氛 jìn qī 近期 què 却 bù 不 qīng sōng 轻松 ， yuán gōng 员工 men 们 fēn fēn 纷纷 yào qiú 要求 gōng sī 公司 tí gāo 提高 xīn zī 薪资 yǔ 与 jiǎng jīn 奖金 。 zhè ge 这个 shì jiàn 事件 de 的 dǎo huǒ suǒ 导火索 ， shì 是 lìng yī jiā 另一家 hán guó 韩国 cún chǔ xīn piàn 存储芯片 jù tóu 巨头 ， S K SK hǎi lì shì 海力士 fā fàng 发放 de 的 " tiān jià 天价 nián zhōng jiǎng 年终奖 " 。
jù 据 dāng dì 当地 méi tǐ bào dào 媒体报道 ， gēn jù 根据 dì yī jì dù 第一季度 de 的 yè jì 业绩 ， S K SK hǎi lì shì 海力士 gōng sī 公司 de 的 yuán gōng 员工 píng jūn 平均 měi rén 每人 néng 能 huó dé 获得 chāo guò 超过 1 1 yì hán yuán 亿韩元 （ yuē hé 约合 5 0 50 wàn 万 rén mín bì 人民币 ） de 的 jiǎng jīn 奖金 。
jù 据 21 21 jīng jì wǎng 经济网 bào dào 报道 yuán yǐn 援引 hán méi 韩媒 bào dào 报道 chēng 称 ， S K SK hǎi lì shì 海力士 yuán gōng 员工 jīn nián 今年 rén jūn 人均 yǒu wàng 有望 ná dào 拿到 yuē 约 7 7 yì hán yuán 亿韩元 （ yuē hé 约合 3 2 0 320 wàn yuán 万元 rén mín bì 人民币 ） de 的 jiǎng jīn 奖金 ， míng nián 明年 zhè yī 这一 shù zì 数字 shèn zhì 甚至 kě néng 可能 dá 达 6 1 0 610 wàn yuán 万元 rén mín bì 人民币 ， jìn 近 9 0 90 wàn měi yuán 万美元 。
jīn nián 今年 S K SK hǎi lì shì 海力士 jiǎng jīn 奖金 bào zhǎng 暴涨 ， chú le 除了 gōng sī yè jì 公司业绩 zēng zhǎng 增长 wài 外 ， hái 还 yīn wèi 因为 èr líng èr wǔ 2025 nián 年 9 9 yuè 月 ， S K SK hǎi lì shì 海力士 yǔ 与 gōng huì 工会 dá chéng 达成 lì shǐ xìng 历史性 láo zī 劳资 xié yì 协议 ， fèi chú 废除 cǐ qián 此前 " lì rùn 利润 fēn xiǎng 分享 jīn 金 bù 不 chāo guò 超过 jī běn gōng zī 基本工资 1 0 10 bèi 倍 " de 的 shàng xiàn 上限 ， gǎi wèi 改为 jiāng 将 nián dù 年度 yíng yè 营业 lì rùn 利润 de 的 10% 10% nà rù 纳入 jiǎng jīn 奖金 chí 池 。
zài 在 běn lún 本轮 xīn piàn 芯片 " chāo jí 超级 zhōu qī 周期 " zhōng 中 ， sān xīng 三星 tóng yàng 同样 zhuàn dé 赚得 pén mǎn 盆满 bō 钵 mǎn 满 ， yuán gōng 员工 què 却 gǎn jué 感觉 zì jǐ 自己 de 的 xīn shuǐ 薪水 bìng 并 méi yǒu 没有 gēn shàng 跟上 gōng sī yè jì 公司业绩 de 的 zēng zhǎng 增长 。 4 4 yuè 月 2 3 23 rì 日 ， yōng yǒu 拥有 yú 逾 7 7 wàn míng 万名 huì yuán 会员 de 的 sān xīng diàn zi 三星电子 gōng huì 工会 xuān bù 宣布 ， jiāng 将 yú 于 5 5 yuè 月 21 21 rì 日 qǐ dòng 启动 wèi qī 为期 1 8 18 tiān 天 de 的 bà gōng 罢工 ， yào qiú 要求 gōng sī 公司 jiāng 将 1 5 % 15% de 的 yíng yè 营业 lì rùn 利润 yòng yú 用于 fā fàng 发放 jiǎng jīn 奖金 。
jù 据 dāng dì 当地 méi tǐ bào dào 媒体报道 ， sān xīng 三星 yuán gōng 员工 fēn fēn 纷纷 biǎo dá 表达 le 了 duì 对 zì shēn 自身 xīn chóu 薪酬 de 的 bù mǎn 不满 。
" qù nián 去年 ， wǒ men 我们 de 的 jiǎng jīn 奖金 zhǐ yǒu 只有 S K SK hǎi lì shì 海力士 yuán gōng 员工 de 的 sì fēn zhī yī 四分之一 zuǒ yòu 左右 ， zhè 这 jiù shì 就是 wǒ 我 jué dìng 决定 cān jiā 参加 kàng yì 抗议 de 的 yuán yīn 原因 。 " yī wèi 一位 sān xīng 三星 shè bèi 设备 jiě jué fāng àn 解决方案 bù mén 部门 sān nián jí 三年级 gōng chéng shī 工程师 shuō dào 说道 ， " wǒ 我 hěn 很 gāo xìng 高兴 dào chǎng 到场 de 的 rén 人 bǐ 比 wǒ 我 xiǎng xiàng 想象 de 的 yào 要 duō 多 。 "
lìng 另 yī 一 zhí yuán 职员 biǎo shì 表示 ， " wǒ 我 de 的 tóng shì 同事 jī hū 几乎 dōu 都 xiǎng 想 tiào cáo 跳槽 qù 去 hǎi lì shì 海力士 ， rú guǒ 如果 gōng sī 公司 bù 不 tuī xíng 推行 tòu míng huà 透明化 de 的 xīn chóu 薪酬 zhì dù 制度 ， tā men 他们 zhōng 中 de 的 dà duō shù 大多数 rén 人 dōu 都 huì 会 tiào cáo 跳槽 ， hěn duō 很多 rén 人 yǐ jīng 已经 dì jiāo 递交 le 了 jiǎn lì 简历 。 "
yè nèi rén shì 业内人士 yù cè 预测 ， rú guǒ 如果 bà gōng 罢工 zhēn de 真的 fā shēng 发生 ， sān xīng 三星 měi tiān 每天 de 的 sǔn shī 损失 kě néng 可能 gāo dá 高达 1 1 wàn yì hán yuán 万亿韩元 ， zǒng 总 sǔn shī 损失 huò 或 dá 达 20 20 wàn yì 万亿 zhì 至 30 30 wàn yì hán yuán 万亿韩元 （ yuē hé 约合 rén mín bì 人民币 9 2 6 926 yì zhì 亿至 1 3 8 9 1389 yì yuán 亿元 ） ， bìng 并 jiāng 将 duì 对 sān xīng 三星 de 的 1 7 5 4 1754 jiā 家 gōng yìng shāng 供应商 chǎn shēng 产生 lián suǒ fǎn yìng 连锁反应 。
xīn piàn 芯片 gōng sī 公司 píng 凭 shén me 什么 zhè me 这么 zhuàn qián 赚钱 ？
cóng yíng shōu 从营收 hé 和 yíng lì 盈利 guī mó 规模 lái kàn 来看 ， quán qiú 全球 bàn dǎo tǐ 半导体 jù tóu 巨头 zhèng 正 chǔ yú 处于 lì shǐ 历史 jí 级 jǐng qì 景气 zhōu qī 周期 。
xīn piàn 芯片 háng yè 行业 de 的 gāo 高 máo lì 毛利 ， bìng fēi 并非 zhè lún 这轮 làng cháo 浪潮 de 的 ǒu rán 偶然 chǎn wù 产物 ， ér shì 而是 yí gè 一个 cháng qī cún zài 长期存在 de 的 jié gòu xìng 结构性 tè zhēng 特征 。
xīn piàn 芯片 zhì zào 制造 shì 是 diǎn xíng 典型 de 的 " gāo 高 gù dìng chéng běn 固定成本 、 jí dī 极低 biān jì 边际 chéng běn 成本 " háng yè 行业 。 yí dàn 一旦 chǎng jiàn hǎo 厂建好 、 chǎn xiàn 产线 tóu chǎn 投产 ， měi duō 每多 shēng chǎn 生产 yì kē 一颗 xīn piàn 芯片 de 的 zhuī jiā 追加 chéng běn 成本 wēi hū qí wēi 微乎其微 。 zhè zhǒng 这种 chéng běn 成本 jié gòu 结构 jué dìng 决定 le 了 ， chǎn néng 产能 lì yòng lǜ 利用率 yuè gāo 越高 ， dān wèi chéng běn 单位成本 bèi 被 tān 摊 báo 薄 de 得 yuè 越 lì hai 厉害 ， jì shù 技术 yuè 越 lǐng xiān 领先 ， dìng jià quán 定价权 yuè qiáng 越强 ， máo lì lǜ 毛利率 yuè néng 越能 chí xù 持续 wéi chí 维持 zài 在 gāo wèi 高位 。
cái bào 财报 shù jù 数据 xiǎn shì 显示 ， xīn piàn 芯片 jù tóu 巨头 yīng 英 wěi dá 伟达 èr líng èr liù 2026 nián 年 de 的 jì dù 季度 yíng shōu 营收 liù bā yī 681 yì měi yuán 亿美元 ， máo lì lǜ 毛利率 gāo dá 高达 qī shí wǔ 75% ， S K SK hǎi lì shì 海力士 de 的 máo lì lǜ 毛利率 gèng shì 更是 cóng 从 èr líng èr sì 2024 nián 年 dì yī jì dù 第一季度 de 的 èr shí sān 23% měng zēng 猛增 zhì 至 èr líng èr liù 2026 nián 年 dì yī jì dù 第一季度 de 的 qī shí èr 72% 。
yǔ cǐ tóng shí 与此同时 ， guó nèi 国内 xīn piàn 芯片 gōng sī 公司 yě 也 zài 在 zhuó zhuàng chéng zhǎng 茁壮成长 。
jù 据 jīng jì 经济 cān kǎo bào 参考报 xiāo xī 消息 ， kē chuàng bǎn 科创板 jí chéng diàn lù 集成电路 qǐ yè 企业 èr líng èr wǔ 2025 nián 年 yè jì 业绩 kuài bào 快报 pī lù 披露 shōu guān 收官 。 yī èr bā 128 jiā 家 xiāng guān 相关 qǐ yè 企业 yù jì 预计 shí xiàn 实现 yíng shōu 营收 hé jì 合计 sān liù wǔ yī diǎn yī èr 3651.12 yì yuán 亿元 ， tóng bǐ 同比 zēng zhǎng 增长 èr shí wǔ 25% ； guī mǔ 归母 jìng lì rùn 净利润 èr qī jiǔ diǎn èr jiǔ 279.29 yì yuán 亿元 ， tóng bǐ 同比 jī zēng 激增 bā shí sān 83% ， qí zhōng 其中 xīn piàn 芯片 shè jì 设计 huán jié 环节 jìng lì rùn 净利润 zēng sù 增速 dá 达 èr liù bā 268% ， lǐng pǎo 领跑 quán 全 chǎn yè liàn 产业链 。 chāo 超 bā chéng 八成 qǐ yè 企业 yíng shōu 营收 zēng zhǎng 增长 ， liù chéng 六成 jìng lì rùn 净利润 yù zēng 预增 ， shí èr 12 jiā 家 shí xiàn 实现 niǔ kuī wéi yíng 扭亏为盈 。
jù 据 《 zhèng quàn shí bào 证券时报 》 bào dào 报道 ， zài 在 quán qiú 全球 fàn wéi 范围 nèi 内 xīn piàn 芯片 gǔ 股 shòu dào 受到 zhuī pěng 追捧 de 的 dà 大 bèi jǐng 背景 xià 下 ， 5 5 yuè 月 6 6 rì 日 shàng wǔ 上午 A gǔ A股 cún chǔ xīn piàn 存储芯片 bǎn kuài 板块 yě 也 chū xiàn 出现 dà fú 大幅 shàng zhǎng 上涨 ， guó zhèng 国证 cún chǔ xīn piàn 存储芯片 chǎn yè 产业 zhǐ shù 指数 pán zhōng 盘中 shàng zhǎng 上涨 yú 逾 10% 10% 。
zhè lún 这轮 zhōu qī 周期 néng 能 yán xù 延续 duō jiǔ 多久 ？
jià gé 价格 réng 仍 zài 在 jiā sù 加速 shàng zhǎng 上涨 。 gēn jù 根据 21 21 jīng jì wǎng 经济网 bào dào 报道 ， shòu 受 AI AI yǔ 与 shù jù zhōng xīn 数据中心 xū qiú 需求 chí xù 持续 ， èr líng èr liù 2026 nián 年 yī jì dù 一季度 ， quán qiú 全球 cún chǔ xīn piàn 存储芯片 shì chǎng 市场 yíng lái 迎来 lì shǐ xìng 历史性 zhǎng jià 涨价 cháo 潮 。 gēn jù 根据 jí bāng 集邦 zī xún 咨询 （ TrendForce TrendForce ） zuì xīn 最新 shù jù 数据 ， yī jì dù 一季度 cháng guī 常规 DRAM DRAM hé yuē 合约 jià 价 huán bǐ 环比 shàng zhǎng 上涨 90% 90% zhì 至 95% 95% ， fú wù qì 服务器 DRAM DRAM zhǎng fú 涨幅 yuē 约 90% 90% ， NAND NAND Flash Flash hé yuē 合约 jià 价 shàng zhǎng 上涨 55% 55% zhì 至 60% 60% 。
shì chǎng 市场 yán zhòng 严重 gōng bù yìng qiú 供不应求 。 jù cái 据财 lián shè 联社 xiāo xī 消息 ， hán guó 韩国 S K SK jí tuán 集团 dǒng shì zhǎng 董事长 cuī tài yuán 崔泰源 zài 在 měi guó 美国 jiā zhōu 加州 shèng hé sāi 圣何塞 jǔ xíng 举行 de 的 yīng 英 wěi dá 伟达 G T C GTC dà huì 大会 shàng 上 biǎo shì 表示 ， yóu yú 由于 xīn piàn 芯片 shēng chǎn 生产 cún zài 存在 xì tǒng xìng 系统性 píng jǐng 瓶颈 ， tā 他 yù jì 预计 quán qiú 全球 nèi cún 内存 xīn piàn 芯片 duǎn quē 短缺 de 的 qíng kuàng 情况 hěn 很 kě néng 可能 huì 会 chí xù 持续 dào 到 èr líng sān líng 2030 nián 年 。
xǔ duō 许多 fēn xī shī 分析师 rèn wéi 认为 dì yī jì dù 第一季度 biāo zhì 标志 zhe 着 bàn dǎo tǐ 半导体 chāo jí 超级 zhōu qī 周期 de 的 kāi shǐ 开始 ， wèi lái 未来 jǐ gè 几个 jì dù 季度 de 的 yíng lì 盈利 kě néng 可能 huì 会 jìn yī bù 进一步 zǒu qiáng 走强 。 sān xīng 三星 zhèng quàn 证券 fēn xī shī 分析师 lǐ zhōng xù 李钟旭 biǎo shì 表示 ： " jià gé shàng zhǎng 价格上涨 de 的 yǐng xiǎng 影响 yù jì 预计 jiāng 将 zài 在 dì èr jì dù 第二季度 gèng jiā 更加 xiǎn zhù 显著 ， dāng qián 当前 de 的 shàng zhǎng 上涨 zhōu qī 周期 kě néng 可能 huì 会 bǐ 比 yǐ wǎng 以往 chí xù 持续 gèng 更 cháng shí jiān 长时间 ， wǒ men 我们 jiāng 将 èr líng èr liù 2026 nián 年 de 的 yíng yè 营业 lì rùn 利润 yù cè 预测 shàng diào 上调 zhì 至 èr bǎi èr shí bā 228 wàn yì hán yuán 万亿韩元 ， èr líng èr qī 2027 nián 年 shàng diào 上调 zhì 至 èr bǎi bā shí sì 284 wàn yì hán yuán 万亿韩元 ， zhè zhǒng 这种 shàng zhǎng 上涨 zhōu qī 周期 tōng cháng 通常 huì 会 chí xù 持续 yī dào 一到 liǎng nián 两年 。 "
bù guò 不过 ， zài 在 bǎn kuài 板块 gū zhí 估值 yǐ chǔ 已处 lì shǐ 历史 gāo wèi 高位 de 的 dāng xià 当下 ， tóu zī zhě 投资者 yě 也 yào 要 jǐng tì 警惕 liú dòng xìng 流动性 biàn huà 变化 、 chǎn néng 产能 shì fàng 释放 bù jí 不及 yù qī 预期 yǐ jí 以及 jì shù 技术 lù xiàn 路线 dié dài 迭代 děng 等 qián zài 潜在 fēng xiǎn 风险 。
héng shēng 恒生 qián 前 hǎi 海 gāo duān 高端 zhì zào 制造 hùn hé 混合 jī jīn 基金 jīng lǐ 经理 lóng jiāng 龙江 wěi zài 伟在 jiē shòu 接受 zhōng guó 中国 jī jīn 基金 bào 报 cǎi fǎng 采访 shí 时 tí xǐng 提醒 dào 道 ： bàn dǎo tǐ 半导体 bǎn kuài 板块 shì 是 bō dòng 波动 jiào dà 较大 de 的 bǎn kuài 板块 ， róng yì 容易 shòu 受 shì jiàn 事件 cuī huà 催化 hé 和 shì chǎng 市场 qíng xù 情绪 yǐng xiǎng 影响 。 yào 要 guān zhù 关注 duǎn qī 短期 gū zhí 估值 yǔ 与 qíng xù 情绪 fēng xiǎn 风险 ， bù fèn 部分 sài dào 赛道 gū zhí 估值 duǎn qī 短期 piān gāo 偏高 ， cún zài 存在 qíng xù 情绪 tuì cháo 退潮 、 gāo wèi 高位 zhèn dàng 震荡 huí diào 回调 de 的 yā lì 压力 。