bā fēi tè 巴菲特 chǎng wài 场外 fǎng tán 访谈 jǐng gào 警告 gǔ shì 股市 “ dǔ chǎng 赌场 huà 化 ” ： tóu jī 投机 fēng qì 风气 yǐ dá 已达 dǐng fēng 顶峰
pēng pài 澎湃 xīn wén jì zhě 新闻记者 tián zhōng fāng 田忠方 sūn míng wèi 孙铭蔚 shí xí shēng 实习生 yáo róng yǎn 姚榕琰
∙ niú shì 牛市 diǎn xiàn miàn 点线面 & g t gt ;
dāng dì 当地 shí jiān 时间 5 5 yuè 月 2 2 rì 日 ， bèi yù wèi 被誉为 “ tóu zī jiè 投资界 chūn wǎn 春晚 ” de 的 bó kè 伯克 xī ěr 希尔 · hā sā wéi 哈撒韦 gōng sī 公司 （ B e r k s h i r e Berkshire H a t h a w a y Hathaway ） （ xià chēng 下称 “ bó kè 伯克 xī ěr 希尔 ” ） 2 0 2 6 2026 nián 年 nián dù 年度 gǔ dōng dà huì 股东大会 ， zài 在 měi guó 美国 nèi bù lā sī jiā zhōu 内布拉斯加州 de 的 ào mǎ hā 奥马哈 shì 市 jǔ bàn 举办 。
běn jiè 本届 dà huì 大会 ， 9 5 95 suì 岁 de 的 “ gǔ shén 股神 ” wò lún 沃伦 · bā fēi tè 巴菲特 （ W a r r e n Warren B u f f e t t Buffett ） suī rán 虽然 méi yǒu 没有 shàng tái 上台 fā yán 发言 ， dàn 但 zài 在 dà huì 大会 jiān xì 间隙 ， tā 他 zài 在 chǎng wài 场外 jiē shòu 接受 le 了 méi tǐ 媒体 cǎi fǎng 采访 ， fēn xiǎng 分享 le 了 duì 对 dāng qián 当前 shì chǎng 市场 、 tóu zī 投资 、 tōng zhàng 通胀 、 A I AI 、 fēng xiǎn 风险 hé bó kè 和伯克 xī ěr 希尔 de 的 sī kǎo 思考 。
bā fēi tè 巴菲特 biǎo shì 表示 ， dāng qián 当前 de 的 shì chǎng 市场 kě wèi 可谓 shì 是 “ dài 带 dǔ chǎng 赌场 de 的 jiào táng 教堂 ” ， rén 人 kě yǐ 可以 zài 在 jiào táng 教堂 hé 和 dǔ chǎng 赌场 zhī jiān 之间 chuān suō 穿梭 ， shì chǎng 市场 de 的 dǔ xìng 赌性 yuè lái yuè 越来越 dà 大 ， yīn cǐ 因此 wèi lái 未来 de 的 zī chǎn 资产 jià gé 价格 huò 或 huì zhǎng 会长 shí jiān 时间 chù yú 处于 gāo wèi 高位 。
shuō qǐ 说起 tóu zī 投资 jī huì 机会 ， bā fēi tè 巴菲特 rèn wèi 认为 ， “ zuì 最 shì hé 适合 mǎi 买 dōng xī 东西 de 的 shí jī 时机 ， wǎng wǎng 往往 shì 是 bié rén 别人 bù 不 jiē diàn huà 接电话 de 的 shí hòu 时候 ” 。 zǒng 总 yǒu rén 有人 bù duàn 不断 xiàng 向 nǐ 你 dōu shòu 兜售 gè zhǒng 各种 jī huì 机会 ， wèn tí 问题 zài yú 在于 nǎ xiē 哪些 zhēn zhèng 真正 zhí dé 值得 chū shǒu 出手 。
tán 谈 shì chǎng 市场 ： jǐng tì 警惕 gǔ shì 股市 de 的 “ dǔ chǎng 赌场 huà 化 ”
tán dào 谈到 dāng qián 当前 de 的 shì chǎng 市场 ， bā fēi tè 巴菲特 bǎ 把 chuán tǒng 传统 jià zhí 价值 tóu zī 投资 rè cháo 热潮 ， yǔ 与 dāng xià 当下 shì chǎng 市场 rè zhōng 热衷 duǎn qī 短期 qī quán 期权 jiāo yì 交易 、 yù cè 预测 shì chǎng 市场 rè dù 热度 biāo shēng 飙升 de 的 fēng qì 风气 zuò 做 le 了 xiān míng 鲜明 qū fēn 区分 。 tā yòng 他用 le 了 yī gè 一个 jí jù 极具 huà miàn gǎn 画面感 de 的 bǐ yù 比喻 lái 来 xíng róng 形容 dāng xià 当下 de 的 hóng guān 宏观 gǔ shì 股市 huán jìng 环境 ： “ wǒ 我 céng 曾 bǎ 把 gǔ shì 股市 bǐ zuò 比作 yī zuò 一座 jiào táng 教堂 ， páng biān 旁边 fù shè 附设 le 了 yī gè 一个 dǔ chǎng 赌场 。 rú jīn 如今 jiào táng 教堂 lǐ 里 de 的 rén 人 hé 和 dǔ chǎng 赌场 lǐ 里 de 的 rén 人 dōu 都 zài 在 zēng jiā 增加 ， dàn 但 dǔ chǎng 赌场 duì 对 rén men 人们 de 的 xī yǐn lì 吸引力 yuè lái yuè 越来越 dà 大 le 了 。 ”
bā fēi tè 巴菲特 biǎo shì 表示 ： “ rén men 人们 kě yǐ 可以 zài 在 jiào táng 教堂 hé 和 dǔ chǎng 赌场 zhī jiān 之间 lái huí 来回 qiè huàn 切换 。 kě yǐ 可以 shuō 说 ， jiān shǒu 坚守 jià zhí 价值 tóu zī 投资 ‘ jiào táng 教堂 ’ de 的 rén 人 réng 仍 duō yú 多于 tóu shēn 投身 tóu jī 投机 ‘ dǔ chǎng 赌场 ’ de 的 rén 人 ， dàn 但 zhè zuò 这座 dǔ chǎng 赌场 rú jīn 如今 yǐ 已 biàn dé 变得 jí jù 极具 yòu huò lì 诱惑力 。
bā fēi tè 巴菲特 yóu qí 尤其 duì 对 dāng xià 当下 fàn làn 泛滥 de 的 duǎn xiàn 短线 tóu jī 投机 xíng wèi 行为 gǎn dào 感到 zhèn jīng 震惊 ， zhí yán 直言 zhè 这 bù jǐn 不仅 bù shì 不是 tóu zī 投资 ， shèn zhì 甚至 lián 连 tóu jī 投机 dōu 都 suàn bù shàng 算不上 。 “ rú guǒ 如果 nǐ 你 zài 在 mǎi 买 yī rì 一日 qī quán 期权 … … nà 那 jiù shì 就是 dǔ bó 赌博 ， chún cuì 纯粹 de 的 dǔ bó 赌博 。 méi yǒu 没有 rén néng 人能 shuō 说 qīng chǔ 清楚 zì jǐ 自己 wèi shén me 为什么 yào 要 mǎi 买 yī gè 一个 zhǐ yǒu 只有 yī tiān 一天 yǒu xiào qī 有效期 de 的 qī quán 期权 。 zhè 这 lèi 类 xíng wèi 行为 de 的 xìng zhì 性质 lìng rén 令人 chēng mù jié shé 瞠目结舌 。 ” bā fēi tè 巴菲特 shuō 说 。
bā fēi tè 巴菲特 zhí yán 直言 ， dāng xià 当下 shì chǎng 市场 de 的 dǔ bó 赌博 tóu jī 投机 fēng qì 风气 yǐ 已 dá dào 达到 dǐng fēng 顶峰 ， “ rén men 人们 de 的 tóu jī 投机 dǔ tú 赌徒 xīn tài 心态 ， cóng lái 从来 méi yǒu 没有 xiàng 像 xiàn zài 现在 zhè me 这么 nóng liè 浓烈 guò 过 。 ” gèng lìng 更令 tā 他 dān yōu 担忧 de 的 shì 是 ， jǐn guǎn 尽管 jiān guǎn 监管 céng 层 bù duàn 不断 chū tái 出台 xīn guī 新规 ， dàn 但 shì chǎng 市场 cān yǔ zhě 参与者 què 却 bǎ 把 cōng míng cái zhì 聪明才智 yòng 用 zài 在 le 了 “ fèi jǐn xīn sī 费尽心思 zuān 钻 guī zé 规则 de 的 kōng zi 空子 ” shàng 上 ， zhè 这 gòu chéng 构成 le 了 dāng qián 当前 shì chǎng 市场 yī gè 一个 chí xù 持续 de 的 tiāo zhàn 挑战 。
tán 谈 tóu zī 投资 jī huì 机会 ： zuì 最 shì hé 适合 mǎi 买 dōng xī 东西 de 的 shí jī 时机 ， wǎng wǎng 往往 shì 是 bié rén 别人 bù 不 jiē diàn huà 接电话 de 的 shí hòu 时候
shuō qǐ 说起 tóu zī 投资 ， bā fēi tè 巴菲特 biǎo shì 表示 ： “ wǒ 我 zài 在 zhè xíng 这行 gàn 干 le 了 dà yuē 大约 6 0 60 nián 年 ， qí zhōng 其中 zhēn zhèng 真正 chōng chì 充斥 zhe 着 hǎo 好 jī huì 机会 de 的 nián fèn 年份 dà gài 大概 zhǐ yǒu 只有 5 5 nián 年 。 ”
“ suǒ yǐ 所以 yǒu shí hòu 有时候 wǒ men 我们 àn bīng bù dòng 按兵不动 ， dàn 但 yǒu shí hòu 有时候 wǒ men 我们 yě 也 huì 会 xiāng dāng 相当 huó yuè 活跃 ， bó kè 伯克 xī ěr 希尔 kě yǐ 可以 zì zhǔ 自主 xuǎn zé 选择 chū shǒu 出手 shí jī 时机 。 ” bā fēi tè 巴菲特 shuō 说 ， “ zǒng 总 yǒu rén 有人 bù duàn 不断 xiàng 向 nǐ 你 dōu shòu 兜售 gè zhǒng 各种 jī huì 机会 ， wèn tí 问题 zài yú 在于 nǎ xiē 哪些 zhēn zhèng 真正 zhí dé 值得 chū shǒu 出手 ， nǐ 你 kàn bù dǒng 看不懂 de 的 bié pèng 别碰 jiù xíng le 就行了 。 ”
bā fēi tè 巴菲特 jì xù 继续 shuō 说 ， yǔ 与 shí nián 十年 qián 前 xiāng bǐ 相比 ， zì jǐ 自己 zhēn zhèng 真正 kàn dé dǒng 看得懂 de 的 shēng yì 生意 zài 在 shì chǎng 市场 zhōng 中 zhàn 占 bǐ 比 gèng 更 xiǎo 小 le 了 ， yě 也 yǒu 有 hǎo xiē 好些 nián 年 méi yǒu 没有 qù 去 xué xí 学习 xīn 新 xíng yè 行业 le 了 。 suǒ yǐ 所以 ， zì jǐ 自己 bù huì 不会 zài 在 yǔ 与 xīn 新 chǎn pǐn 产品 yī qǐ 一起 chéng zhǎng 成长 、 qīn yǎn 亲眼 jiàn zhèng 见证 xīn 新 chǎn pǐn 产品 yǎn biàn 演变 de 的 nián qīng rén 年轻人 miàn qián 面前 ， shuō 说 zì jǐ 自己 yǒu 有 shén me 什么 yōu shì 优势 。
“ dàn 但 wǒ 我 bù 不 qiáng pò 强迫 zì jǐ 自己 qù xué 去学 ， jiù 就 xiàng 像 （ tóu zī 投资 ） píng guǒ 苹果 ， bù 不 xū yào 需要 kàn 看 dǒng 懂 tài 太 duō 多 ， kàn 看 dǒng 懂 yī gè 一个 jiù gòu 就够 le 了 。 ” bā fēi tè 巴菲特 chēng 称 。
bā fēi tè 巴菲特 huí yì 回忆 chēng 称 ， I B M IBM dāng nián 当年 shè zú 涉足 sān gè 三个 bù tóng 不同 de 的 yè wù 业务 ， qí zhōng 其中 liǎng gè 两个 zuì zhōng 最终 bèi 被 zhèng míng 证明 xíng bù tōng 行不通 ， yú shì 于是 tā men 他们 zhǐ 只 zhuān zhù 专注 wéi yī 唯一 zòu xiào 奏效 de 的 yè wù 业务 。 “ I B M IBM de 的 lǎo 老 tuō mǎ sī 托马斯 · wò sēn 沃森 céng 曾 shuō 说 ‘ wǒ 我 zhǐ 只 zài 在 shàn zhǎng 擅长 de 的 lǐng yù 领域 chū shǒu 出手 ’ ， zhè 这 jiù shì 就是 quán bù 全部 de 的 dào lǐ 道理 。 ”
bā fēi tè 巴菲特 rèn wèi 认为 ， “ zuì 最 shì hé 适合 mǎi 买 dōng xī 东西 de 的 shí jī 时机 ， wǎng wǎng 往往 shì 是 bié rén 别人 bù 不 jiē diàn huà 接电话 de 的 shí hòu 时候 ” 。 píng shí 平时 shì chǎng 市场 dōu 都 zài 在 chuī xū 吹嘘 zì jǐ 自己 de 的 jiāo yì 交易 bù mén 部门 ， dàn 但 děng dào 等到 shì chǎng 市场 zhēn de 真的 bēng pán 崩盘 ， diàn huà 电话 dōu 都 méi rén jiē 没人接 。
tán 谈 tōng zhàng 通胀 ： bào wēi ěr 鲍威尔 zài 在 zì jǐ 自己 huì 会 gèng 更 fàng xīn 放心
bā fēi tè 巴菲特 biǎo shì 表示 ， duì yú 对于 shī kòng 失控 de 的 è xìng 恶性 tōng zhàng 通胀 ， néng 能 zuò 做 de 的 fēi cháng 非常 yǒu xiàn 有限 ， zhǐ néng 只能 xuǎn zé 选择 bì kāi 避开 nà xiē 那些 zuì 最 róng yì 容易 bèi 被 chōng jī 冲击 de 的 lǐng yù 领域 。
“ dāng rán 当然 ， rú guǒ 如果 nǐ 你 shì 是 zhèn shàng 镇上 zuì hǎo 最好 de 的 yī shēng 医生 、 zuì hǎo 最好 de 的 lǜ shī 律师 ， wú lùn 无论 tōng zhàng 通胀 duō gāo 多高 ， nǐ 你 zǒng néng 总能 zhuàn 赚 dào 到 qián 钱 。 ” bù guò 不过 ， bā fēi tè 巴菲特 hái shì 还是 qiáng diào 强调 ， yī dàn 一旦 rén men 人们 duì 对 huò bì 货币 shī qù 失去 xìn xīn 信心 ， zhěng gè 整个 guó jiā 国家 jiù 就 huì 会 biàn yàng 变样 。
bā fēi tè 巴菲特 shuō 说 ， huò bì 货币 zhè jiàn 这件 shì 事 bù róng 不容 yǒu shī 有失 ， bào wēi ěr 鲍威尔 （ měi lián chǔ 美联储 xiàn rèn 现任 zhǔ xí 主席 ） zài 在 nà gè 那个 wèi zhì 位置 shàng 上 ， wǒ huì 我会 gèng 更 fàng xīn 放心 。
tán 谈 A I AI ： cāo zòng 操纵 xìn xī 信息 huì 会 ràng 让 qián 钱 liú xiàng 流向 bù gāi 不该 qù 去 de 的 dì fāng 地方
tí jí 提及 2 0 2 6 2026 nián bó kè 年伯克 xī ěr 希尔 nián dù 年度 gǔ dōng dà huì 股东大会 shàng 上 de 的 “ jiǎ 假 bā fēi tè 巴菲特 ” tí wèn 提问 ， bā fēi tè 巴菲特 biǎo shì 表示 ， “ shēn dù 深度 wěi zào 伪造 ” （ D e e p f a k e Deepfake ） ràng 让 rén 人 gǎn dào 感到 dān yōu 担忧 。
“ rú guǒ 如果 xiàn zài 现在 chū xiàn 出现 yī gè 一个 yǐ jiǎ luàn zhēn 以假乱真 de 的 zǒng tǒng 总统 ， xiǎng xiàng 想象 yī xià 一下 nà huì 那会 zào chéng 造成 shén me yàng 什么样 de 的 hòu guǒ 后果 。 ” bā fēi tè 巴菲特 shuō 说 。
bā fēi tè 巴菲特 zhǐ chū 指出 ， dāng 当 néng gòu 能够 yǐ jiǎ luàn zhēn 以假乱真 dì 地 cāo zòng 操纵 xìn xī 信息 ， rén men 人们 jiù 就 huì 会 bèi 被 qīng yì 轻易 dì 地 piàn zǒu 骗走 dà liàng 大量 de 的 qián 钱 ， qián 钱 yě 也 huì 会 liú xiàng 流向 bù gāi 不该 liú xiàng 流向 de 的 dì fāng 地方 。
tán 谈 fēng xiǎn 风险 ： zhēn zhèng 真正 de 的 wēi jī 危机 zǒng shì 总是 cóng tiān ér jiàng 从天而降
duì yú 对于 shì chǎng 市场 de 的 fēng xiǎn 风险 ， bā fēi tè 巴菲特 biǎo shì 表示 ， zhēn zhèng 真正 de 的 wēi jī 危机 zǒng shì 总是 cóng tiān ér jiàng 从天而降 ， bìng 并 chū hū 出乎 suǒ yǒu rén 所有人 yù liào 预料 。 néng gòu 能够 bèi 被 tí qián 提前 kàn dào 看到 de 的 jiù 就 bù huì 不会 zài 再 fā shēng 发生 ， zhèng zài 正在 tán lùn 谈论 hé 和 yù fáng 预防 de 的 shì 事 ， wǎng wǎng 往往 bù huì 不会 fā shēng 发生 ； zhēn zhèng 真正 fā shēng 发生 de 的 ， dōu 都 shì 是 nà xiē 那些 wèi 未 bèi 被 yù liào 预料 de 的 。
“ wǒ 我 bù 不 xǐ huān 喜欢 xuàn rǎn 渲染 kǒng huāng 恐慌 qíng xù 情绪 。 yōu lǜ 忧虑 běn shēn 本身 bìng 并 méi yǒu 没有 yì yì 意义 ， duì 对 qián zài 潜在 fēng xiǎn 风险 bǎo chí 保持 qīng xǐng 清醒 shì 是 bì yào 必要 de 的 ， dàn 但 chén nì 沉溺 fēng xiǎn 风险 zhōng 中 bìng 并 bù 不 kě qǔ 可取 。 ” bā fēi tè 巴菲特 shuō 说 。
tán bó kè 谈伯克 xī ěr 希尔 ： gōng sī 公司 yǒu 有 hé shì 合适 de 的 guǎn lǐ céng 管理层
tán jí 谈及 bó kè 伯克 xī ěr 希尔 ， bā fēi tè 巴菲特 biǎo shì 表示 ， yī qiè dōu zài 一切都在 shùn lì 顺利 yùn zhuǎn 运转 。 suī rán 虽然 wài bù huán jìng 外部环境 tán bù shàng 谈不上 lǐ xiǎng 理想 ， dàn 但 nèi bù 内部 guǎn lǐ 管理 fāng miàn 方面 ， bó kè 伯克 xī ěr 希尔 yǒu 有 hé shì 合适 de 的 guǎn lǐ céng 管理层 。
shuō qǐ 说起 xuǎn zé 选择 gé léi gé 格雷格 · ā bèi ěr 阿贝尔 （ G r e g Greg A b e l Abel ） zuò wèi 作为 zì jǐ 自己 de 的 jiē bān rén 接班人 ， bā fēi tè 巴菲特 shuō 说 ： “ tā 他 duì 对 shāng yè 商业 yǒu zhe 有着 fēi cháng 非常 mǐn ruì 敏锐 de 的 pàn duàn lì 判断力 ” ， néng gòu 能够 yīng duì 应对 nà xiē 那些 yā dào xìng 压倒性 de 的 zhòng dà 重大 tiāo zhàn 挑战 。
tán 谈 gè rén 个人 fǎ zé 法则 ： “ jǐ suǒ bù yù 己所不欲 ， wù shī yú rén 勿施于人 ”
zài 在 zhuān fǎng 专访 de 的 zuì hòu 最后 ， zhǔ chí rén 主持人 xún wèn 询问 bā fēi tè 巴菲特 ， miàn duì 面对 tái xià 台下 chéng qiān shàng wàn 成千上万 péi bàn 陪伴 le 了 tā 他 shù shí nián 数十年 de 的 gǔ dōng 股东 yǔ 与 hé huǒ rén 合伙人 ， tā 他 zuì xiǎng 最想 shuō xiē 说些 shén me 什么 。
bā fēi tè 巴菲特 méi yǒu 没有 chuán shòu 传授 rèn hé 任何 guān yú 关于 cái fù 财富 mì mǎ 密码 huò 或 shāng yè 商业 jìng zhēng 竞争 de 的 jì qiǎo 技巧 ， ér shì 而是 fēn xiǎng 分享 le 了 yī tiáo 一条 fǎ zé 法则 ， “ wǒ 我 rèn wèi 认为 ， yī gè 一个 rén 人 zuì 最 zhòng yào 重要 de 的 xíng wèi zhǔn zé 行为准则 ， jiù shì 就是 huáng jīn 黄金 fǎ zé 法则 — — ‘ jǐ suǒ bù yù 己所不欲 ， wù shī yú rén 勿施于人 ’ ”
bā fēi tè 巴菲特 zhǐ chū 指出 ， zhè 这 tiáo 条 fǎ zé 法则 jí qí 极其 “ shí yòng 实用 ” ， “ zhè 这 shì yòng 适用 yú 于 shēng huó 生活 zhōng 中 de 的 yī qiè 一切 — — wèi 为 rén 人 fù mǔ 父母 、 shēn wèi 身为 shàng sī 上司 ， yǐ jí 以及 suǒ yǒu 所有 qí tā 其他 jiǎo sè 角色 。 ” tā 他 rèn wèi 认为 ， jiàn xíng 践行 zhè 这 tiáo 条 fǎ zé 法则 bù 不 xū yào 需要 rèn hé 任何 jīn qián 金钱 chéng běn 成本 ， fǎn ér 反而 néng 能 huàn lái 换来 tā rén 他人 duì 对 nǐ 你 shàn yì 善意 de 的 huí kuì 回馈 ， cóng 从 zhǎng yuǎn 长远 lái kàn 来看 ， zhè shì 这是 yī jiàn 一件 jí dù 极度 “ zì lì 自利 ” de 的 cōng míng 聪明 shì 事 ， “ wǒ 我 zhè bèi zi 这辈子 ， cóng lái 从来 méi yǒu 没有 jiàn guò 见过 yī gè 一个 zhēn zhèng 真正 jiàn xíng 践行 huáng jīn 黄金 fǎ zé 法则 de 的 rén 人 shì 是 bù 不 kuài lè 快乐 de 的 。 ”
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